智通财经APP获悉hongkongdoll leaks，广发证券发布研报称，港股近来发扬独特，市集冉冉爬出2024年年中以来的本轮盈利底部。2024Q1盈利料到见底之后，获得了骨子盈利数据的考证，使得2024年下半年起，港股发扬启动具备迫切性。但也要看到，岁首以来的估值抬升依然较充分地计提了年内进一步的盈利缔造预期。在年报窗口期，如若莫得超预期的盈利发扬，估值抬升行情有降温的风险。
广发证券主要不雅点如下：
港股市集本年以来发扬独特，估值抬升孝敬了绝大部分涨幅。以恒生指数为例，岁首于今指数高潮19.4%，同时市盈率(TTM)抬升20.1%；骨子EPS岁首于今下滑0.56%，骨子ROE岁首于今下滑0.14%。
既有报表下盈利方案走平或走弱，是否势必意味着市集下行？谜底也不确实。2015年以来骨子EPS、市盈率TTM与恒生指数市集发扬的关琢磨数永别为0.59、0.75，估值对市集的证明力度似乎更高。该行以为原因在于，如若莫得颠覆式的变化，则短期内盈利的波动是相对钝化的，大致说骨子盈利的变化需要一定的反适时间；但估值的波动则可甚而极剧烈。
萝莉 操而估值的波动隐含对将来景气趋势的走动。如若将骨子EPS替换成料到EPS，则其对市集的证明才气将显著训诫。料到EPS与恒生指数走势的关琢磨数为0.72。本年以来，市集对将来12个月的盈利料到上调了4.13%，相较前年低点约抬升了10.82%，这亦然港股得以走出熊市逻辑的主要撑抓。
轨则上，料到EPS走势最初于骨子EPS，但存在料到过错的情况。当盈利料到见底，时常会带动估值缔造和市集发扬回暖。后续有两种可能性：
1. 第一种情形，如若盈利缔造阐明，如2016年Q1，则抬估值行情之后——估值高位波动，骨子盈利激动市集主升浪，且上行行情幅度更大、抓续时间更长、回撤更小。
2. 第二种情形，如若盈利缔造证伪，如2020年Q4、2022年Q4，则估值抬升行情之后——市集见顶改动，并大幅杀估值。
回到现时，较为明确的是2024年年中以来港股市集冉冉爬出本轮盈利底部。2024Q1盈利料到见底之后，获得了骨子盈利数据的考证，使得2024年下半年起，港股发扬启动具备迫切性。但也要看到，岁首以来的估值抬升依然较充分地计提了年内进一步的盈利缔造预期。在年报窗口期，如若莫得超预期的盈利发扬，估值抬升行情有降温的风险。
风险辅导：产业层面技巧尽头不足预期；国外经济形状恶化、好意思股改动带来的负面影响；国际政事环境变化带来相当冲击等。
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